La abundancia de soja a nivel global limita su precio

Con la cosecha récord de Estados Unidos y expectativas de Una mayor área sembrada en Sudamérica, la producción mundial de soja estimada por el USDA en su último reporte se ubicaría en el máximo nivel de la historia con cerca de 370 millones de toneladas. Así lo señaló un informe de la bolsa de cereales de córdoba.

Por el lado de la demanda, en los últimos años el consumo creció de manera sostenida, pero a un ritmo inferior al que lo hizo la oferta, lo cual redunda en mayores stocks. Para la campaña 2018/19, se espera que los stocks finales sean de 115 millones de toneladas, convirtiéndolos en los más grandes jamás registrados.

Esta situación genera calma en los mercados y, más allá de que se solucionen los problemas comerciales entre Estados Unidos y China, no deben esperarse grandes incrementos en los precios de la oleaginosa en los próximos meses.

En los últimos días se han potenciado los rumores que indican que China volvería a adquirir grandes cantidades de soja estadounidense, lo cual permitió que el precio de la oleaginosa en el mercado de Chicago se recupere (Subió USD 27 en dos meses) y disminuya la diferencia que se pagaba a favor de la soja sudamericana como para afirmar una consolidación en la tendencia.

Por el lado de los fondos de cobertura, aumentaron las posiciones compradas motivadas por los actores de la cadena, industria y exportación, aprovechando la debilidad del precio de la oleaginosa para calzar sus operaciones.

En Brasil y de acuerdo con datos de la CONAB , el área sembrada crecería por decimotercer año consecutivo , esperando cubrir durante esta campaña 35,8 millones de hectáreas, un 1,8% por encima del ciclo previo. El buen desempeño económico de la oleaginosa en la última campaña y las buenas condiciones agrometeorológicas al momento de la siembra sustentan este hecho.

Con un rendimiento promedio estimado a nivel nacional de 33,7 quinales por hectárea, se proyecta una producción récord de 120 millones de toneladas, comenzando la recolección durante el mes de enero y extendiéndose hasta mayo. El USDA, por su parte, estima la producción en 122 millones de toneladas, es decir, 2 millones de toneladas más que la estimación oficial.

En Argentina, según datos de la Secretaría de Agroindustria de la Nación, luego de tres años de caídas, se sembrarían 17, 6 millones de hectáreas, 300.000 hectáreas más que en la campaña 2017/18. El exceso de precipitaciones en algunas zonas ocasionó retrasos en la siembra, con un avance del 59% sobre el área apta a nivel nacional, lo cual implica dos puntos porcentuales menos respecto a igual fecha del año anterior y cinco puntos porcentuales por debajo del promedio de los últimos cincos años.

Con relación al nivel de producción, el USDA estima un volumen de 55,5 millones de toneladas, marcando una notable recuperación frente a los 37,8 millones de toneladas de la campaña previa. El aumento en la cosecha obedece a una importante recuperación de los rendimientos sustentado por buenas condiciones climáticas esperadas.

En este contexto, el precio de la soja no ha logrado repuntar luego del cambio en el esquema de derechos de exportación, ubicándose en un rango de USD 235 -USD 245 por tonelada.