Editorial

Primeros pasos del dólar a 200

Muchas cosas se irán armando sobre la marcha. El mercado trata de acomodarse y parece haber varias sobrerreacciones, como es natural en estos casos. El escenario para el productor mejora, pero no son los más beneficiados por esta movida. Por lo demás, el futuro sigue siendo incierto.

5 Sep 2022

Muchas cosas se irán armando sobre la marcha. El mercado trata de acomodarse y parece haber varias sobrerreacciones, como es natural en estos casos. El escenario para el productor mejora, pero no son los más beneficiados por esta movida. Por lo demás, el futuro sigue siendo incierto.

Habrá que esperar a que todo esto aterrice para obtener conclusiones de fondo. Por ahora, solo algunas reflexiones mientras tratamos de entrever cual será la actitud del productor ante la oferta formalizada el domingo por el ministro Massa. Hablamos, claro, del denominado "dólar soja" que recibiría el exportador/industrial, ahora a $200. Si toda la mejora se transfiriera al productor se podría pensar en un plus del 36-38% según como se estime el valor pizarra que veremos el martes.

La primera, inevitable, cuánto daño al país como consecuencia de dos años y medio de medidas desacertadas, disposiciones que se sabía no iban a funcionar y sin embargo se sostuvieron a rajatabla. Repetir hasta el cansancio que el dólar oficial está en los niveles adecuados, cuando no es así. Y qué difícil es ahora enderezar el barco cuando se tienen limitaciones ideológicas y se debe recurrir a una maraña de parches que obviamente tienen pronóstico reservado y vida limitada en el tiempo.

Este es un parche más desde luego, aunque con una alta carga de temores. Primero porque obedece a los últimos cartuchos que le restan al gobierno para auxiliar a un Banco Central que se quedó sin oxigeno justo en un año en que al campo rompió todos los records en materia de aporte de divisas.

Y es preocupante también para el productor, porque la zanahoria que le ofrecen apunta exclusivamente a generar dólares a como dé lugar, ya, mañana mismo como mucho, pero su futuro sigue hundido en la incertidumbre. ¿A qué dólar se podrá vender después del 1º de octubre? ¿Se volverá otra vez a la megabrecha y la paridad de fantasía? ¿Qué pasa con el que apuntaba a cerrar insumos este mes; aparecerán a u$s 140? ¿Y los alquileres cuyo pago vence en septiembre? ¿Qué hacer con la comercialización de los otros granos, que salen desfavorecidos?

No está del todo claro además la posibilidad de acceder libremente al dólar MEP. Si el productor no encuentra una opción donde volcar los nada confiables pesos que recibirá no será tan fácil que acepte el convite, más allá de la llamada cuenta chacarera, considerada dólar linked supuestamente para cubrirse de la depreciación de la moneda.

No está demás recordar que dado el precio al que cotiza la soja en Chicago, en un mercado libre y considerando el FOB local el agroempresario debería estar recibiendo $150.000, en función del valor del dólar MEP. Y, muy importante, resta saber hasta qué punto el industrial/exportador va a transferirle al productor toda la mejora del nuevo dólar sojero, y si no sacará provecho de su situación dominante. Y qué sucederá con los productos río arriba en la cadena. Y con los que pertenecen a otras cadenas. Soja y maíz compiten por la misma superficie, no parece coherente tener un gran desfase entre un precio y otro.

Hace ruido asimismo el comentario que indica que "los productores que adhieran en un 85% de su tenencia durante este mes podrán seguir trabajando con nosotros para consolidar ese proceso de crecimiento que pretendemos para la agroindustria". Otro motivo de preocupación para el que no quiera o no pueda vender ese tonelaje.

Hay que ponerse en la piel del que tiene que proyectar inversiones, y ese es precisamente el momento que atraviesa el agro de cara a una nueva campaña de gruesa. En la Argentina hace rato que todo es de corto plazo, y con esta disposición más que nunca.

¿El país? Veremos cómo hará el Central para cambiarle dólares al agro a $200 y entregárselos a la importación a $ 140, pero se sospecha de la necesidad de otra abultada emisión de pesos, si bien Mazza prometió un mecanismo de esterilización.

El punto es que esta movida no soluciona el problema monetario/cambiario de fondo. El exceso de pesos, el tipo de cambio oficial atrasado y la brecha cambiaria siguen existiendo. Y si tiene éxito será mejor que usen bien esos dólares, porque es muy probable que la soja que se liquide en septiembre sea la misma que se liquidará de menos en los meses siguientes.

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