La economía argentina volvió en julio a un nivel de actividad similar al de febrero de 2025. El retroceso mensual, medido por el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), borró parte del avance reciente y dejó la producción apenas 2,2% por encima de noviembre de 2023.
De acuerdo con el último análisis realizado por Fundación Mediterranea, la caída se produjo después de varios meses de marcada volatilidad. Pese al resultado de julio, el promedio de los primeros siete meses de 2026 todavía supera en 1,7% al del mismo período del año pasado.
El deterioro fue extendido alcanzando a nueve de las diez principales actividades económicas, las que bajaron respecto de junio. En ese escenario, el agro conserva uno de los mejores desempeños acumulados desde noviembre de 2023, con un crecimiento del 16,8%, solo lo superan la minería (+26,6%) y la intermediación financiera (+19,3%).
La industria volvió a perder terreno
La producción manufacturera cayó 5% en julio y puso en duda la recuperación que comenzaba a instalarse durante el primer semestre. Tras esa baja, se ubicó apenas 2,3% por encima del mínimo de abril de 2024 y quedó 9% por debajo del nivel de noviembre de 2023.
Las mayores caídas mensuales se registraron en muebles y colchones (-13,9%), productos de tabaco (-9,6%), maquinaria y equipo (-9,2%) y sustancias y productos químicos (-8,3%). La refinación de petróleo fue la única de las 16 ramas industriales que creció, con una mejora del 1,7%.
Mirando retrospectivamente, desde noviembre de 2023 solo tres ramas están en terreno positivo: refinación de petróleo y derivados (+12,6%), alimentos y bebidas (+3,3%) y otros equipos de transporte (+2,9%). Entre las más afectadas figuran productos textiles (-40,5%), maquinaria y equipo (-28,9%) y productos minerales no metálicos (-28,2%). En total, ocho ramas industriales acumulan caídas superiores al 20% frente a aquel mes.
Las exportaciones sostienen la demanda
El dato de julio se sumó a la contracción del 0,6% que registró el PIB en el segundo trimestre frente al primero. Para evitar una nueva caída trimestral, la actividad deberá recuperar terreno en agosto y septiembre, aunque el resultado también dependerá de las revisiones que realice el INDEC.
Por ahora, el impulso proviene de las ventas externas, que en el segundo trimestre aumentaron 2,5%, mientras el consumo privado cayó 2,4%, el consumo público bajó 2,3% y la inversión retrocedió 0,8%. Durante el último año, las ventas externas representaron el 25% del PIB a precios constantes, su mayor participación en dos décadas.
El mayor dinamismo exportador abre oportunidades para la agroindustria, junto con la energía y la minería. Sin embargo, la baja de julio mostró que ese impulso aún no alcanza para sostener al conjunto de la economía mientras la industria, la construcción y el mercado interno continúan rezagados.
